Option Trading Vortragsnoten

Lernergebnisse (aus der CFA-Prüfung) Die Studierenden können: die Mindest - und Höchstwerte der europäischen Optionen bestimmen und die amerikanischen Optionen berechnen und interpretieren die niedrigsten Preise der europäischen und amerikanischen Anrufe und Puts auf der Grundlage der Regeln für Mindestwerte und untere Grenzen erklären, wie Die Optionspreise werden durch den Ausübungspreis beeinflusst und die Zeit bis zum Verfall erläutern die Angabe der Parität für die europäischen Optionen, und beziehen sich auf die Parität der Arbitrage und die Konstruktion von synthetischen Optionen kontrastieren die amerikanischen Optionen mit den europäischen Optionen in Bezug auf die unteren Grenzen der Optionspreise und Die Möglichkeit der frühen Übung erklären, wie sich die Zahlungsströme des zugrunde liegenden Vermögenswertes auf die Parallelität setzen und die untere Schranken der Optionspreise die Richtwirkung einer Zinsänderung oder Volatilitätsänderung auf einen Optionspreis anzeigen. Von Hull Kapitel 9 C Wert der amerikanischen Call-Option (manchmal unterscheiden zwischen C 0 und CT der Wert jetzt und Wert bei Fälligkeit) P-Wert der amerikanischen Put-Option c Wert der europäischen Call-Option p Wert der europäischen Put-Option Sechs wichtige Faktoren beeinflussen Option Preise: Aktueller Aktienkurs, S 0 Streik, K Zeit bis zum Auslaufen, T Volatilität, risikofreier Zinssatz, r Dividenden der Aktie über T Zuerst hängt der Wert einer Option von der Spanne zwischen S und K ab, wobei ein Anruf maximal ist (STK, 0), während ein Put wert ist max (KST, 0). Also wenn der Aktienkurs, S 0. Steigt, während K konstant ist, dann erhöht sich der Wert eines Anrufs, verringert aber den Wert eines Puts, wenn der Aktienkurs sinkt, während K konstant ist, dann fällt der Anrufpreis, während der Put-Preis steigt. Es funktioniert umgekehrt für K. Generell höhere Aktienkurse führen zu höheren Anrufpreisen, aber niedrigeren Put-Preisen. Die Zeit bis zum Verfall ist in der Regel ein positiver Faktor, sicherlich für Aktien ohne Dividenden. (Wenn erhebliche Dividenden gezahlt werden, die den Wert einer Aktie am Tag nachher reduzieren, dann kann der Dividendenplan den Optionswert beeinflussen.) American Optionen, die jederzeit ausgeübt werden können, sind sicherlich immer mehr wert, wenn es eine längere Zeit gibt Zum Auslaufen mehr Wahl kann niemals schlecht sein Volatilität (oder Ungewissheit) ist ein positiver Faktor. Dies mag seltsam erscheinen, wenn man sich nicht daran erinnert, dass Optionen grundsätzlich Versicherung bieten, und es ist sicherlich sinnvoll, dass mehr Unsicherheit den Wert der Versicherung erhöht. Der risikolose Zinssatz wirkt sich auf den Barwert der Auszahlungen auf Optionen aus (da die Auszahlung in der Zukunft eingegangen wird, ein höherer Satz ein niedrigerer Barwert bedeutet). Doch da der erwartete zukünftige Preis durch den risikofreien Zinssatz beeinflusst wird, wäre ein Aufruf mehr wert, solange ein Put weniger wert wäre. Da Dividenden den Wert einer Aktie am Tag danach reduzieren, erhöhen die höheren Dividenden den Wert eines Puts und senken den Wert eines Anrufs. Upper Bounds für Optionspreise Ein Anruf gibt das Recht, die Aktie zu kaufen, damit es nie mehr wert sein kann als der Aktienkurs c 8804 S 0 und C 8804 S 0 Ein Put gibt das Recht, bei K zu verkaufen, so dass es nie mehr wert sein kann Als K, p 8804 K und P 8804 K in der Tat p 8804 Ke-rT. Niedrige Bounds für Optionspreise Diese sind schwieriger. Für einen Anruf, betrachte 2 Portfolios: Portfolio A kauft einen Anruf, c und investiert eine Menge an Bargeld Ke-rT. Portfolio B kauft nur einen Anteil bei S0. Der Wert des Portfolios A wird am Datum T, max (S T K, 0) Ke rt e - rT max (S T K, 0) K entweder S T oder K, je nachdem, welcher Wert größer ist, also max (S T, K). Portfolio B wird offensichtlich wert sein ST am Ende der Periode so Portfolio A wird immer mehr wert sein als Portfolio B (oder gleich im Wert zu ihm) oder c Ke-rT 8805 S 0 so c 8805 S 0 Ke - rT For A put, auf der anderen Seite, betrachten 2 weitere Portfolios: Portfolio C kauft ein Put und die Aktie, also p S 0. Während das Portfolio D die Bargeld-Ke-rT investiert. Der Wert des Portfolios C wird zum Zeitpunkt T, max (K S T, 0) S T entweder K oder S T sein. Je nachdem, welcher größer ist, also max (S T, K). Portfolio D wird am Ende des Zeitraums K 3 wert sein, also ist das Portfolio C immer mehr wert als D (oder ist das gleiche wert), also p S 0 8805 Ke - rT also p 8805 Ke-rT - S 0 Wir Kann auch feststellen, dass die Portfolios A und C genau den gleichen Wert haben, max (ST, K). Also müssen ihre Werte gleich sein, also verbindet man die Werte des Aufrufs und setzt Optionen auf eine Verbindung, die vernünftig erscheint, da beide von den Eigenschaften des gleichen Basiswertes abhängen. Der Überschuss des Wertes eines Anrufs über einen Put hängt von dem Überschuss von dem ab, was wir als den erwarteten gegenwärtigen Wert des Quotenwertes S K interpretieren können. Wir können eine Vorstellung von der Begründung dahinter haben, indem wir an den Wert von a denken Rufen und setzen, nur Momente vor dem Ausübungstag. Ein Anruf ist der Überschuss des Aktienkurses über den Streik wert, während ein Put den Überschuss des Streiks über den Aktienkurs wert ist. Also nur einen Moment vor der Ausübung, c max (STK, 0) und p max (KST, 0), oder um ausführlicher zu schreiben, Von Hull Kapitel 10 Die Kombination einer Aktienposition mit einer Option ermöglicht es dem Anleger, eine Mütze oder einen Boden einzusetzen auszahlen. Aber das hat eine subtilere Implikation, die es uns erlauben kann, einen weiteren Blick auf Put-Call-Parität zu nehmen. Betrachten Sie den Gewinn für den Kauf einer Aktie und Kauf eines Puts mit Streik K. Die Profit-Funktion der Aktie, S 0. Ist und die Profit-Funktion für die put, p. Gekauft, um einige Kosten (so dass der Investor verliert etwas Geld, wenn der Aktienkurs steigt und die Put ist nicht ausgeübt) ist so der Gewinn für die kombinierte Funktion ist die lila Linie:. Der Gewinn zu dieser Kombination, die Ive markiert quotZquot, sieht bemerkenswert wie der Gewinn zum Kauf eines Anrufs, c. Bei einigen kosten: Was könnte kosten, erinnern unsere Formel für Put-Call-Parität, dass für eine Aktie, die keine Dividenden bezahlt, p S 0 c Ke-rT. Was ist die Auszahlung zu einem Portfolio mit einem Put und einer Aktie der Aktie Das ist die p S 0 Teil. Was ist es gleich Ein Anruf, quotcquot, plus einige Menge an Bargeld, Ke-rT quot. So konnten wir auch unsere Formel auf Put-Call-Parität aus der Äquivalenz der Auszahlungsfunktionen ableiten. Dies ist ein allgemeineres Ergebnis: Wenn zwei Portfolios die gleichen Auszahlungsfunktionen geben, dann, wenn sie nicht den gleichen Marktwert haben, dann gibt es Arbitrage-Möglichkeiten (die in einem perfekt funktionierenden Markt fehlen). Setzen Sie einen anderen Weg, wenn die Märkte effizient sind, dann sollten zwei Portfolios, die die gleichen Auszahlungen geben, den gleichen Wert haben. Nun, einige Arbeit zu zeigen, dass jede Auszahlung Muster kann mit Kombinationen von Puts und Anrufe repliziert werden, um zu zeigen, dass, sobald wir haben Bewertungen für Puts und Anrufe, wir haben alle Arbeit, die erforderlich ist, jedes andere Portfolio kann geschätzt werden Wir können gehen Um die Put-Call-Paritätsgleichung neu zu ordnen und andere Auszahlungen zu entwerfen. Umzuordnen, so dass S 0 c Ke - rT p und dies sagt, dass ein kurzer Put (quot-pquot) mit einer gewissen Menge an Bargeld hat den gleichen Wert wie eine lange Aktie (quotS 0 quot) und kurze Aufruf (quot-cquot) Position. Dieses Diagramm ist: wo nun quotZquot aussieht wie die Auszahlungsfunktion zu einem kurzen Put. Wir können weiter anordnen, um zu zeigen, dass der lange Put und kurzer Anruf auch repliziert werden können. Marktteilnehmer haben eine Vielzahl von verschiedenen Kombinationen von Optionen genannt. Unter ihnen sind: Bull Spread. Bei K 1 einen Anruf anrufen und einen Anruf bei K 2 anrufen (K 2 gt K 1) Die Geldmenge bestimmt die Kosten, wenn K 1 und K 2 aus dem Geld sind, dann ist dies kostengünstig, wenn K 1 anfänglich ist Das Geld aber K 2 ist aus, wenn beide in-the-money sind Kann auch mit puts repliziert werden: kaufen Sie ein Put an K 1 und verkaufen bei K 2 Bear Spread. Kaufe einen Koffer auf K 4 und verkaufe einen Koffer auf K 3 (K 3 lt K 4) Kann auch mit Anrufen repliziert werden. Box Spread kombiniert Stier und Blei verbreitet, aber K 1 K 3 und K 2 K 4 so ist die Auszahlung Immer (K ​​2 Straddle Kaufen Sie einen Anruf und kaufen Sie einen Put, beide bei K Profit, wenn große bewegt sich in beide Richtungen Straddle schreiben oder Top-Straddle hat gegenüber Auszahlungen Gewinn, wenn Aktienkurs bewegt sich nur wenig Verlust, wenn Lager nach oben oder unten Strip kauft einen Anruf und Zwei setzt Strap kauft zwei Anrufe und ein Put (alle mit dem gleichen Streik) wird die Auszahlungen schlagen Strangle kauft ein Put mit Streik K 8 und einen Anruf mit Streik K 9 (K 8 lt K 9) All diese wurden angenommen, um Optionen mit zu verwenden Gleiches Verfallsdatum, aber quotcalendar Spreadsquot verwenden unterschiedliche Ausläufe, um die Positionsauszahlungen weiter zu komplizieren Wenn die Optionen zu einem bestimmten Ausübungspreis verfügbar sind, können wir eine beliebige Auszahlungsfunktion mit Anrufen replizieren. Slideshare verwendet Cookies, um Funktionalität und Leistung zu verbessern und Ihnen zu bieten Wenn Sie die Website besuchen, stimmen Sie der Verwendung von Cookies auf dieser Website zu. Siehe unsere Benutzervereinbarung und Datenschutzbestimmungen. Slideshare verwendet Cookies, um Funktionalität und Leistung zu verbessern und Ihnen relevante Werbung zu bieten. Wenn Sie die Seite weiter durchsuchen, stimmen Sie der Verwendung von Cookies auf dieser Website zu. Weitere Informationen finden Sie in unserer Datenschutzerklärung und Benutzervereinbarung. Entdecken Sie alle Ihre Lieblingsthemen in der SlideShare App Holen Sie sich die SlideShare App, um für später noch offline zu speichern Weiter zur mobilen Website Upload Login Signup Double tippen, um zu verkleinern Optionen Trading Strategies Share this SlideShare LinkedIn Corporation Kopie 2017Stock Optionen Notizen - Vorlesung 1: Die Optionen Markt und. Vorlesung 1: Der Optionsmarkt und der Optionshandel Bevor Sie Optionen handeln, ist es wichtig, dass Sie gute Kenntnisse darüber haben, wie Sie Aktien und die zugrunde liegenden Faktoren bewerten können, die die Aktienkurse beeinflussen. Aktienoptionen vermitteln das Recht, entweder über einen bestimmten Zeitraum zu einem bestimmten Preis zu erwerben oder zu verkaufen, und so müssen Sie wirklich viel über die Aktie wissen, die Sie interessiert haben, um eine Option zu kaufen oder zu verkaufen, um erfolgreich zu sein. 3 Hauptvorteile der Handelsbestände 1 Einkommen: Optionen können sehr effektiv genutzt werden, um Einnahmen oder Cashflow zu generieren. Sie können Optionen auf Aktien verkaufen, die Sie bereits besitzen, um zusätzliches Einkommen zu Ihrem Aktienportfolio zu generieren. In gewisser Weise vermieten Sie Aktien an andere Personen und sie bezahlen Sie für das Privileg. 2 Versicherung: Wenn Sie eine große Position in einer Aktie haben und es vorziehen, das Risiko zu reduzieren, können Sie Optionen zur Sicherung oder Absicherung von Preisrückgängen in diesem Bestand nutzen. Sie können auch Aktienoptionen kaufen, um den Preis eines Bestandes zu sperren, den Sie später zu seinem attraktiven Preis heute kaufen können. 3 Spekulation: Mit sehr wenig up-front Geld können Sie Ihre Investitionen nutzen, um viele Male mehr als Sie in den Kauf einer Aktie setzen. Die Verwendung von Optionen kann Ihr Abwärtsrisiko auf die Optionsprämie beschränken, die bezahlt wird, um ein Kaufrecht zu erwerben oder zu verkaufen. Mit anderen Worten, Sie wissen im Voraus, wie viel Sie mit dieser Optionsstrategie verlieren könnten. 2 Nachteile der Handelsbestandsoptionen 1 Optionen sind naturgemäß Zeitverträge, was bedeutet, dass man mit einigen Strategien genau feststellen kann, wie sich eine Aktie über einen Zeitraum von 30,60,90 oder in ein oder zwei Jahren ausführt. 2 Optionen bieten eine Belohnung, wenn der zugrunde liegende Bestand in der von seinem Besitzer vorhergesagten Richtung erfolgt. Bei einigen Aktienoptionen muss die Richtung der Bestandsbewegung ein bestimmtes Niveau erreichen, um dem Inhaber einen Wert zu generieren. Also, mit Aktienoptionen, müssen Sie in der Lage sein, erfolgreich zu bewerten die Richtung und Zeitplan der Bewegung eines Aktienrates Preis, um eine Rendite zu generieren. Eine Sequenz der Finanzmarkttitelung 2008, der Zusammenbruch des Long Term Capital Managements und die Freddie MacFannie Mae Verluste von CMOrsquos ist, dass die komplexere Handelsstrategie, d. h. die mehr Variablen für die Bestimmung gewinnen die größere Möglichkeit, Geld zu verlieren. Du solltest diese Vorschau absichtlich verschwommene Abschnitte haben. Melden Sie sich an, um die Vollversion anzuzeigen. Mit diesen einfachen Strategien, die Sie verstehen und sich wohl fühlen mit i. e. bekommen eine gute Nachtröschen schlafen. Ein einfaches Beispiel für den Kauf einer Option --- das Haus Refinanzierung Entscheidung Sie haben derzeit eine 200.000 5,25 30-jährige Hypothek auf einem Haus bei 275.000 beurteilt. Hypothekarzinsen sind seit 2008 zurückgegangen, und so können Sie jetzt Ihre ausstehende Darlehensbilanz für 3.125 auf einer 15-jährigen Festzinshypothek refinanzieren. Allerdings dauert es 30 Tage, um die notwendigen Papiere zu schließen, um zu schließen. Sie haben die Möglichkeit, in der niedrigen 3,25-Rate-Rate heute zu beenden, indem Sie die Ursprungsbank 500 bezahlen. In diesem Fall kaufen Sie eine Option für 500, um ein 3.125 zu kaufen Dies ist das Ende der Vorschau. Melden Sie sich an, um auf den Rest des Dokuments zuzugreifen. Diese Note wurde auf 12282014 für den Kurs FIN 350 hochgeladen von Professor Thompson während der Frühjahr 03914 Begriff bei UNI hochgeladen. Klicken Sie hier, um die Dokumentdetails zu bearbeiten